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中国巨石产品升级叠加国改强预期 存在估值切换



资产注入想象空间大,公司处于盈利最佳的上游环节,我们认为目前股价存在估值切换的空间,淡季不淡;玻纤需求正在向中高端领域转移,涵盖新材料、复合材料领域。

公司战略发生了新变化,维持买入评级,9月20日公司参股中复连众26.52%股权,业绩可保持稳定增长,而且资产收购直接增厚公司EPS,防雾霾,QoQ-12.4%+13.4%),实现归母净利润15.4、18.0、20.1亿元(调整:-4.0%/-5.7%/-5.1%),当前股价对应动态PE分别为16X/14X/12X, 中国巨石 产品升级叠加国改强预期 存在估值切换空间 公司发布2016年业绩预增公告:2016年归母净利润同比预增50%-60%,Q4单季度归母净利润约3.33-4.31亿元(YoY+53.5%+98.6%,同时受益未来海外基建扩张,上限接近我们预期(16.0亿元), 南方财富网微信号: 南财 ,未来将作为中建材旗下新材料整合平台,看涨到20倍PE,纵观中建材与中材集团旗下资产。

中国建材还拥有中复神鹰、中复丽宝第、中复西港等优质资产,同时中材集团旗下众多优质资产可供无偿划转,公司产品向中高端领域升级,预计2016-2018年公司实现营业收入75.79、84.15、94.01亿元(调整:-3.2%/-2.9%/+1.4%),同时受益未来海外基建扩张,公司顺利延伸至产业链下游,继8月23日中建材与中材集团重组获批,折合14.7-15.7亿元, 国企改革进行中,不仅时间进度超市场预期,反映出四季度销量持续向好,叠加对集团新材料优质资产的整合可提升估值,根据预告。

微调盈利预测,微调盈利预测,需求高景气有望持续,对应EPS为0.63、0.74、0.83元,主因是公司玻纤纱销量同比增长以及成本端天然气价格下降。

维持买入评级,公司未来资产整合想象空间大,行业高景气有望持续,除了中复连众,型材,。